投资经理看市场

本周商场的首要影响要素能够总结为两个关键词“汇率”和“经济”。上半周首要受汇率动摇影响,周一汇率意外价值降低破7带动商场避险心情高涨,利率下行;周二央行发行央票干涉汇率推进汇率反弹,利率也随之反弹;周三人民币中心价再次调贬,引发商场对人民币汇率趋势价值降低的忧虑,利率再次回落。下半周首要受经济数据影响,周四发布的外贸数据尽管全面超预期,但并未消除商场对未来经济数据的失望预期,因而债市反响较为平平,利率全体小幅动摇;周五发布的CPI数据尽管小幅超预期,但考虑到8月以来除猪肉以外的食物价格全线回落,商场对CPI回落的预期较为一起,反倒是PPI数据不及预期,叠加近期大宗商品价格大跌,使得商场对下流需求和未来PPI通缩的忧虑升温,驱动利率明显下行。资金面全周保持稳中略紧态势,各期限资金利率除跨月种类外全体动摇不大。全体来看,商场对经济的失望预期仍在持续升温,利率仍处于下行通道中。

周一离岸与在岸人民币汇率双双破7引发商场避险心情敏捷高涨,黄金价格创6年以来新高,海外债券收益率快速下行,叠加下午一级投标状况较好,全天来看,利率债收益率遍及下行2-4bp。国债期货高开高走,全天收涨,10年次季合约加仓约1890手。

周二受隔夜海外避险心情影响,早盘利率低开后窄幅震动,随后央行布告发行300亿央票,离岸人民币汇率大幅增值,汇率价值降低预期降温叠加次季T合约增仓削减,带动利率持续上行。全天来看,活泼券收益率较周一收盘上行1bp左右,国债期货小幅收涨。

周三受人民币中心价持续调贬、美债利率持续下行创新低、商场对外贸通胀数据预期较为失望等要素一起影响,利率全天出现震动下行趋势,长端活泼券下行起伏遍及在1-2bp,中短端利率则涨跌互现,改变不大。国债期货全体出现窄幅震动格式,尾盘小幅拉升收红,10年期国债期货合约总持仓量持续上升逾800手。

周四商场对周三晚间央行驳斥谣言降息和进出口数据超预期反响较为平平,全天利率窄幅震动,长端活泼券下行不到1bp,中短端利率则涨跌互现,改变不大。国债期货全体出现窄幅震动格式,尾盘牵强收红。

周五受早盘发布的PPI数据不及预期引发经济失望预期,叠加股市大跌影响,利率全天震动下行,中长端活泼券遍及下行2bp以上,短端利率受资金面收紧影响有所反弹。国债期货高开高走,全天收涨。